近期棉花市場表現(xiàn)強(qiáng)勢，這種勢頭能否持續(xù)，筆者從以下三個方面進(jìn)行分析。

　　收拋儲政策左右市場

　　棉花行情在2010—2011年度大起大落之后，現(xiàn)行價格在19500—20550元/噸的區(qū)間內(nèi)振蕩。價格波動范圍狹窄的原因是收儲和拋儲政策的出臺。截至3月1日，全國累計收儲625.5萬噸棉花，其中內(nèi)地成交突破200萬噸;而拋儲方面，上市總量在191.9萬噸，累計成交59.18萬噸，成交比例為30.83%。因國家收儲了大部分高等級棉花，企業(yè)采購高等級棉花多是通過國儲拋儲的渠道。儼然，國家儲備已經(jīng)成為市場上最大的買家和賣家。考慮到現(xiàn)在的三農(nóng)惠農(nóng)政策以及民眾對新一屆政府充滿信心，新年度的收儲保護(hù)政策具有很強(qiáng)的延續(xù)性，收購價或與去年持平，甚至略高。

　　另外，4月份發(fā)改委將加大拋儲量，同時加大進(jìn)口棉和高等級棉的拋售比例，以此均衡產(chǎn)業(yè)布局。受此消息提振，昨日鄭棉價格猛烈上漲。

　　種植面積繼續(xù)下降

　　去年9月份，國家上調(diào)棉花臨時收儲價格至20400元/噸，折合成籽棉約8.7元/公斤。不過，由于華北等地棉花質(zhì)量普遍達(dá)不到這個等級，德州、聊城等主要種植區(qū)域的收購價只有8元/公斤，低廉的棉價使農(nóng)民種棉收益比種小麥的收益低三五百元。從今年棉農(nóng)種植意向調(diào)查來看，德州地區(qū)棉花種植面積還將下降13%，總體在110萬畝，而2008年的種植面積為290萬畝。全國范圍的情況也不容樂觀，2012年我國棉花種植面積為470萬公頃，同比減少34萬公頃。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)的調(diào)查，今年全國植棉意向面積為6751.5萬畝，同比減少427.2萬畝，減幅在6%。加之潛在的天氣因素，棉市將會迎來資金炒作的機(jī)會。

　　需求比去年好轉(zhuǎn)

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2013年前兩個月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.9%，比2012年12月份回落0.4個百分點。其中，2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值較1月份增長0.79%，這說明國內(nèi)需求出現(xiàn)了恢復(fù)勢頭。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2月份，我國紡織品服裝出口額約為164.76億美元，同比增長69.65%，增幅較上年同期擴(kuò)大54.91個百分點，但是環(huán)比減少33.27%，減幅較1月份擴(kuò)大35.72個百分點。出口增加表明國內(nèi)紡織企業(yè)的訂單比去年好轉(zhuǎn)。需求回暖，國內(nèi)棉價進(jìn)一步夯實了20000元/噸的支撐位。

　　內(nèi)外盤棉花價差縮小

　　美棉因買盤強(qiáng)勁而表現(xiàn)搶眼，其3月份的漲幅超過6%，已經(jīng)突破90美分/磅。雖然國內(nèi)棉價仍高于美棉，但價差在不斷縮小，已經(jīng)接近歷史中軸。一旦價差達(dá)到中軸之上，國內(nèi)棉價就將迎來上漲行情。

　　國內(nèi)種植面積減少和紡織企業(yè)下游訂單恢復(fù)是鄭棉在20000元/噸獲得支撐的基礎(chǔ)。內(nèi)外盤價差接近歷史中軸，價差進(jìn)入合理區(qū)間。后期天氣因素成為潛在利多，依托20000元/噸買入1309合約是有安全邊際的策略，目標(biāo)價位在21000元/噸。