棉花出疆持續(xù)減少的原因：一是6月底，疆內(nèi)棉監(jiān)管庫棉花存儲量已降至30-40萬噸，再加上新疆紡織企業(yè)集中補庫中高品質(zhì)原料造成可移庫的新疆棉“提襟見肘”;二是6月中旬以來貿(mào)易商“去庫存”力度較大，“平空單、售現(xiàn)貨”的操作非常普遍，套保做成套利;三是6-8月份是絮棉、民用棉等需求的淡季，四川、重慶、河南、浙江、湖北等地的采購商處于“休假”狀態(tài)，需求半停滯。

　　進(jìn)入7月份，疆內(nèi)軋花廠紛紛進(jìn)入檢修設(shè)備、考察周邊棉花資源、制定收購計劃及貸款資質(zhì)申請等準(zhǔn)備工作，有包廠計劃、租賃加工線的內(nèi)地棉企也大多進(jìn)入最后調(diào)研、協(xié)商的階段，整體看北疆機采棉軋花廠承包費上漲明顯。

　　南疆手采棉軋花廠租賃價格則與上年度基本持平，位置比較好、周邊資源相對充裕且能夠提供農(nóng)發(fā)行、信用社或其它商業(yè)銀行貸款資質(zhì)的棉花加工企業(yè)承包費大多在80-120萬元(兩條及以上加工線或達(dá)到150萬元左右)。棉花收購加工企業(yè)對2017/18年度棉花市場行情的判斷是“高開低走”，稍有不慎棉企就成了高籽棉、高成本的“接盤俠”，能否解套要看2018年5月份以后的政策。

　　2017年北半球各國植棉面積大幅增長(美國增種14%，印度增長更可觀)，在內(nèi)外棉花差價持續(xù)拉大、棉紗棉紡織廠出口競爭力大幅下滑的情況下，2018年棉花進(jìn)口配額政策或面臨非常大的調(diào)整壓力。從政策導(dǎo)向、市場消費、成本遞增來看，2017-2019年我國棉花需求較弱。

　　洲際交易所(ICE)期棉價震蕩收漲。國內(nèi)方面，目前隨著儲備棉的輪出，拋儲壓力較大，但現(xiàn)貨價格仍然升水于期價，反映出優(yōu)質(zhì)棉花資源匱乏導(dǎo)致供給結(jié)構(gòu)問題，總體上，對優(yōu)質(zhì)棉源的需求，以及新疆棉花余量不多，棉花在下方存在成本支撐，預(yù)計鄭棉走勢下方支撐較強。技術(shù)上，鄭棉K線處于布林中軌附近，MACD快慢均線形成金叉緩慢走強，激進(jìn)者短期遠(yuǎn)月合約可輕倉介入做多。

　　操作上，上方測試15380元/噸附近壓力，日內(nèi)建議15000-15380區(qū)間交易。年度內(nèi)國內(nèi)用棉需求將保持相對穩(wěn)定，儲備棉成交率將有所提高;新年度全球棉花增產(chǎn)預(yù)期不斷強化，中國以外市場供應(yīng)相對寬松，棉價近強遠(yuǎn)弱格局延續(xù)，內(nèi)強外弱特征明顯;北半球棉花主產(chǎn)國已進(jìn)入強對流天氣多發(fā)期，天氣變化須密切關(guān)注;全球經(jīng)濟(jì)有好轉(zhuǎn)跡象，不確定性猶存;新稅制助力印度紡織業(yè)加速發(fā)展，新年度全球棉花供需形勢或有變數(shù)。