截至目前，紡企即將集中補庫，各方對后市看法分歧，鄭棉期貨大起大落，市場走向迷霧重重。目前新花采購接近尾聲，新棉成本基本穩定，紡企庫存減少，預計后期國內皮棉需求將有望逐漸回暖。那么，11中旬至12月份，棉花到底怎么走?筆者分析如下：近期籽棉價格穩中有跌，不利于皮棉現貨。在經過了上周的上漲之后，進入本周新疆、內地籽棉價格上漲已顯疲態，廠家也由于成本高企，壓價補虧心理大增。

　　截至17日，新疆北疆籽棉收購基本結束，機采籽棉處于有價無市狀態。而南疆手摘棉的收購正在加快進行，其中細絨棉籽棉38%衣分的價格7.25-7.3元/公斤，較昨日持平。但在部分棉區，軋花廠有意識壓力，另一些低價成交浮出水面。而在內地的黃河流域，籽棉價格維持在6.9-7.65元/公斤范圍，收購主體仍然不多，棉農“賣棉難”。不少軋花廠反饋，近期加工成本倒掛。

　　經過上周的棉價上漲后，本周國內皮棉現貨價格暫滯漲企穩。截至17日，內地軋花廠3級皮棉出廠價在15500-15700元/噸，其中大包棉價格較小包棉高300-400元/噸，但小包棉仍然較為順暢，大包棉銷售比較艱難。新疆地區“雙29”提貨價在16000元/噸左右，長絨棉在20500元/噸一線，價格均留露出平穩態度。另外，由于籽棉價格回落，一些軋花廠新收籽棉加工成皮棉成本較低，為加快資金周轉，一些低價皮棉上市，不利于皮棉價格整體走向。

　　皮棉上市量漸增及紡織品服裝出口不佳，下游紡企采購意愿仍不高。截至11月17日，全國棉花交售率為82.17%，其中新疆交售進度為93.8%;隨著后期籽棉收購量累積以后，軋花廠陸續恢復開機，皮棉供應量逐步增加。

　　據海關數據顯示，9月，我國紡織品服裝出口227.65億美元，同比下降15.4%，為1998年以來同期最大單月降幅，出口形勢嚴峻，紡企采購意愿仍低迷，下游消費動力不足，需求不佳，令皮棉暫滯漲企穩。

　　鄭棉大起大落，總體向好，利好皮棉現貨行情。貨幣超發、房地產投資被嚴控后，資金流入期市，金屬、黑色系等工業產品持續暴漲，資金開始炒作農產品。鄭棉價格繼續上漲，利好皮棉現貨行情。雖然鄭棉于周二跌停，但鄭棉放量收漲，收于15800元/噸。市場認為，鄭棉15500元/噸的支撐位非常強勁。

　　皮棉貨源有限，廠家挺價意愿仍存。2016年內地棉花種植面積繼續大幅萎縮，棉花產量繼續縮減，且由于籽棉價格依舊居于高位，成本高企，軋花廠加工積極性也不高，大部分仍處于停機觀望狀態，廠家手中持有皮棉貨源有限，低價出售意愿也不高，支撐皮棉暫難跌。