2015年行情回顧:庫存壓力大,紡織企業訂單不足,棉價不斷創新低。

　　2016年市場分析邏輯及展望:政策后遺癥帶來的高庫存以及經濟下行壓力導致的紡織企業盈利能力下降,進口棉受政策限制,棉紗則因進口成本低穩中有增,國內高成本導致近兩年紡織行業向越南、孟加拉等東南亞低成本國家轉移,原油價格低位,化纖對棉花的替代也穩中有增。去庫存周期漫長,2016年棉價仍難擺脫低位震蕩走勢。

　　國際棉花供需分析:2015/16年度全球棉花產量、庫存期末環比均減少,消費小幅增加,全球開始進入去庫存周期。全球產供需和進出口格局也在發生變化,印度第二年坐產量第一大國的交椅,孟加拉國則取代中國成為最大棉花進口國。

　　國內棉花供需分析:國內庫存消費比小幅回落,國內棉花正處于一個供應、消費、庫存三降的格局中,市場預期差,“三降”格局未能改變棉價弱勢格局,內需不振,出口受阻,紡織服裝行業盈利能力下滑,整個棉紡織產業鏈比較脆弱,需求彈性大,只有去庫存完成,市場才能重新恢復活力。

　　風險提示:1、原油大跌導致化纖成本降低,將對棉花形成更大的替代;2、人民幣加入SDR后,匯率波動率增加,企業能否抓住人民幣貶值重振出口;3、2016年種植和產量進一步集中,區域性天氣變化對產量和質量的影響增大。

標簽：2016年 棉花 價格行情