在一個主力合約交割的前兩個月，市場博弈的核心是倉單成本以及交割利潤。這是上周市場波動幅度較大的最核心原因。上周一，最能體現內地市場現貨真實價格的魏橋紡織328白棉收購價格由13400元/噸下調400元至13000元/噸，造就了周一的大跌，但是下跌之后，期現結構得以破壞，CF1501最低點12490元/噸已經貼水現貨500元，在離交割月不到兩個月的情況下，此種期現結構極不利于倉單的生成，也不利于主力空頭繼續加倉打壓價格，后面的修復性反彈也在情理之中，顯得尤為合理。
另一個刺激消息來自于發改委確認其配額政策，其核心內容是：企業要想獲得配額，必須在12月底之前購買一定比例的疆棉，在今年疆棉和內地棉都出現嚴重滯銷的情況下，此政策的目的不言而喻，就是為了解決新棉的銷售難問題，盡最大努力幫助新棉去庫存化，而不是推動價格的上漲。在政策公布后，市場購買主體連續幾天冷對市場，疆棉的競賣出現低價流拍，說明購買主體在市場庫存龐大的情況下，對后市依舊看淡。
供需面上來看，國內棉花數據有更進一步轉差的跡象。
按照國內棉花預計產量651.0萬噸(國家棉花市場監測系統2014年10月份預測)測算，截至11月21日，全國累計交售籽棉折皮棉494.0萬噸，同比減少67.8萬噸，較過去四年里的正常年份減少75.7萬噸，其中新疆交售籽棉折皮棉385.2萬噸，同比減少29.4萬噸；累計加工皮棉337.9萬噸，同比減少114.7萬噸，較過去四年里的正常年份減少98.1萬噸，其中新疆加工皮棉279.3萬噸，同比減少69.6萬噸；累計銷售皮棉121.8萬噸，同比減少202.6萬噸，較過去四年里的正常年份減少139.1萬噸，其中新疆銷售皮棉91.5萬噸，同比減少171.2萬噸。
數據比上周更差，意味著庫存仍在迅速積累，更意味著國儲政策取消之后，沒有任何主體能取而代之成為最大的多頭，棉花堰塞湖壓力不僅沒有因價格的下跌而減輕，反而更甚。
而需求方面，我們也可以從一組數據看出端倪：棉花信息網最新數據顯示，在棉花傳統的消費旺季，棉布產量 9月 34.34億米，同比-1.3%，10月 34.6億米，同比-3.4%； 化纖產量 9月 376.15萬噸 ，同比 4.7%，10月 391.3萬噸，同比7.4%。棉布產量的負增長足以顯示需求的寒意。
鄭棉市場來看，上周最大的變化就是將短期的反彈因子--期現價差，用反彈予以消滅，在現貨價格繼續陰跌（魏橋328已經跌至12800）的情況下，期貨價格繼續大幅反彈的基礎已經消失，而繼續下跌的驅動力依舊堅實。
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